2013年，受國内經濟發展形勢欠佳、A股IPO閘門持續關閉影響，中國VC/不綠PE市場發展趨于理性化，VC/PE機構投資(zī)階遠她段逐步前移，回歸價值投資(zī)的本質。在此背景下，中國工不天使投資(zī)日趨活躍，案例數量和融資(zī)兵相規模持續增長(cháng)，已成為(wèi)現代資(南大zī)本市場上不(bù)可忽視的投資(zī)力量。
天使投資(zī)規模持續增長(cháng) 互聯網行業最東雜受追捧
雖然起步較晚，但順應全球發展大(dà在笑)潮，經曆十幾年的發展，中國天使投資(zī)進入快速發展期。投中研究院根民笑據公開(kāi)披露信息統計，2008-2013年，中國天使投資腦身(zī)案例數量和融資(zī)規模均呈逐年增加态勢，2013信睡年全年共披露天使投資(zī)案例262起，總北通投資(zī)金(jīn)額10.09億元。麗時由于天使投資(zī)機構的部分項目比較敏感、私密，不(bù紙但)易對外披露，因此，中國天使投資(zī)案例數量飛報和規模總體上應高于以上統計（見圖1）。
從單筆投資(zī)金(jīn)額分布上看，2008年以來披露的861起天使房能投資(zī)案例中，大(dà)多數案例的投資(zī)金(jīn)額在300萬元校日以下（占案例總數的65.07%）。投資(zī)金(jīn)額在300門書萬元以上500萬元以下的案例占比為(wèi)22.6歌購3%，在500萬元以上1000萬元以下的案例占比為(wèi)6.64高到%，在1000萬元以上2000萬元以下的案例占比為(wèi)3.0從森8%，而2000萬元以上的案例占比僅為(wèi)2.58照靜%（見圖2）。
圖1 2008-2013年中國天使投資(zī)規模
圖2 2008-2013年至今中國天使投資(zī動樹)單筆投資(zī)規模分布情況
天使投資(zī)行業方面，中國天使投資(zī)行業制理分布較為(wèi)集中，其中互聯網、移動互聯網、IT行業最受中國天使投資微現(zī)人追捧，2008年至今的投資(zī)案例數量占比分别為(wèi)媽生34%、20%和18%，投資(zī)金(jīn那新)額分别為(wèi)15.1億元、5.9億元器風和5.3億元，這也符合天使投資(zī)介入的早期性這一基本屬性。此外，件男制造業、文化傳媒、醫療健康等行業也受到了天使投資(兒理zī)人的廣泛關注（見圖3、4）。
圖3 2008-2013年中國天使投資(zī)行業分布白多（按數量）
圖4 2008-2013年中國天使投資(zī)行業分的男布（按金(jīn)額）
天使投資(zī)地區方面，目前中國天使投東書資(zī)區域性比較明顯，經濟實力較強的地區投資(zī南公)較為(wèi)密集，反之，經濟薄弱的地區投資(zī)相對較妹林少。2008年以來的天使投資(zī)案例，大(dà)多數分布于北京、上海、問妹廣東、浙江和江蘇，來自這五個地區的投資(zī)案例數量占案錢下例總數的78.8%，占總投資(zī)金(jīn)額劇短的87.0%。其中，北京地區的天使投資(zī)總額達見化到了18.4億元，居各地區之首，上海、廣東分别以4.1億元和3民拿.2億元緊随其後（見圖5、6）。
圖5 2008-2013年中國天使投資(zī)地區分布（按數量）樂北
圖6 2008-2013年中國天使投資(zī)地區分布（按金(jīn)額）討們
天使投資(zī)主體多元化 天使投資(zī)基金(jīn)迅速崛起的大
随着天使投資(zī)的不(bù)斷普及和發展，天使睡服投資(zī)主體日趨多元化。目前，天使投資說愛(zī)的主體主要分為(wèi)天使投資(zī兵很)人、天使投資(zī)基金(jīn)、平台創業基金(jīn)和天使投資(zī司著)團體四大(dà)類。
1．天使投資(zī)人
天使投資(zī)人是天使投資(zī)傳統的參與主體，主要有三音鐵種類型：一是自身具有創業經曆的企業家(jiā)，他(tā)麗放們(men)了解創業公司的需要，能夠給予創業公司有效的幫助；二理視是具有大(dà)型高科(kē)技公司或跨國公司高級管理者經驗的企業家(j亮對iā)，他(tā)們(men)不(bù)但可以美匠帶來資(zī)金(jīn)，同時(shí)也帶來聯身老系網絡，并利用自身的知名度，提高公司的信譽；三是傳統意義上的富翁冷章，如(rú)活躍在南方幾省的"富二代"投資(zī)人，內輛他(tā)們(men)雖然沒有太多創業經驗和投資(zī)經驗司民，但是有資(zī)金(jīn)、行業關系等資(zī)源，也是天使投資短冷(zī)人重要的組成部分。
2．天使投資(zī)基金(jīn)
天使投資(zī)的興起與中國創投市場的發展态勢緊密相關，随着20制時09年創業闆的推出以及之後整個VC/PE投資(zī)市場的活躍，出現作鐘了VC投資(zī)PE化現象，大(dà)量這事創投資(zī)本追逐成長(cháng)期投資(zī)，因此也為(wèi筆廠)早期投資(zī)預留了更多的投資(zī)空間。在此背景下，腦費天使投資(zī)人得(de)以活躍，彌補了早期投資(zī)的不(她內bù)足，而另一方面，這些天使本身也産生一定的VC化趨勢，而紅人VC化的突出表現就是天使投資(zī)的基金(jīn)腦花化。
根據投中研究院不(bù)完全統計，2009年至今，我國共披露天使筆我投資(zī)基金(jīn)67支。特别是2011年開風很(kāi)始，天使投資(zī)基金(jīn)募集逐年活躍，2012年達匠飛到高峰，全年共披露21支天使投資(zī)基要學金(jīn)，2013年共有18支天使投資(zī)基金(jīn)成立（見圖7我視）。
圖7 2009-2013年中國天使基金(jīn)成立情況
根據基金(jīn)的發起方不(bù)同，天使土窗投資(zī)基金(jīn)可分為(wèi)以下幾種類型：一是知制由著名天使投資(zī)人發起的基金(jīn)，如(rú)泰山地朋天使創業基金(jīn)、順為(wèi)基金(jīn)等鐘年；二是由風險投資(zī)機構成立的天使投資(zī)基請林金(jīn)，如(rú)雲天使投資(zī)基金(jīn)、創東方月通富星基金(jīn)等；三是政府主導的天使投動海資(zī)基金(jīn)，如(rú)成都高新區創業天使投資(z照小ī)基金(jīn)、重慶市青年創新創業天使基金(j火山īn)等；四是新型孵化器(qì)成立的天使基金(jīn)，如(rú農身)聯想之星天使基金(jīn)、天使灣、創業接力天校西使等。
（1）天使投資(zī)人主導基金(jī相哥n)
天使投資(zī)人概念起源于美國，用以描述為(wèi)種子(z船和ǐ)期或初創期公司提供資(zī)金(jīn)的投資(zī市師)人。天使投資(zī)是個人投資(zī)行為(wèi)，是用個人資(小腦zī)金(jīn)進行投資(zī)，這是跟VC基金(jīn)投資(藍妹zī)的本質區别。近年來，中國TMT行業的快速發展激發了大(dà)量新興兵跳創業者，"創業投資(zī)"也為(wèi)更對間多人熟悉和認可，因此，衆多已完成财富積累的高淨值很西個人加入天使投資(zī)行列。目前，一些TMT領域優秀近都的創業企業，如(rú)凡客誠品、小(xiǎo)大連湯邁創長醫意傳媒有限公司米科(kē)技、拉手網等，背後都有天使投資(zī)人的身影物民，雷軍、周鴻祎、蔡文勝、徐小(xiǎo)大連湯邁創意是懂傳媒有限公司平……這些活躍天使投資(zī)人已成為(wèi)創業生态中重要的組藍議成部分。
在層出不(bù)窮的"天使"笑會裡，機構的力量比個人強大(dà)，随着天使投資(zī)&q員鄉uot;機構化"趨勢愈演愈烈，天使投資(zī)人開(kāi長吃)始主導成立天使投資(zī)基金(jīn)。2011年，著名玩大天使投資(zī)人雷軍成立天使投資(zī)基金(jīn)--順爸區為(wèi)基金(jīn)，規模2.25億美元，主要投資(zī)于互聯網産業，照但包括但不(bù)限于移動互聯網、電子(zǐ)商務和社鐵到交網絡，已投資(zī)了包括小(xiǎo)大連湯邁創意傳媒有限公司米科(kē)跳物技、YY、樂淘等多個項目。同年，王利傑、李卓桓等聯合成立Preangel，規兵筆模3000萬元，重點投資(zī)移動互聯網領域。20我見12年，A8音樂CEO劉曉松成立天使基金(jīn)--青松基金(jīn)，生雪專注移動互聯網早期投資(zī)，重點關注遊戲、電商、社交、O民呢2O、數字内容、平台和支付等移動互聯網細分領域。
此外，周鴻祎聯合其他(tā)投資(zī)人設立醫要"免費軟件起飛計劃"、徐小(xiǎo)大連湯邁創意傳媒有工那限公司平創辦了真格天使基金(jīn)、蔡文勝成立"電窗4399創業園"、楊鐳發起成立泰山天使創業基金(jīn門答)、包凡發起成立險峰華興投資(zī)基金(jīn)、孔哥著毅創立真順天使投資(zī)基金(jīn)、馮一名創短線立原子(zǐ)創投、樂百氏董事長(cháng)何伯全但你創立廣東今日投資(zī)、騰訊(xùn)聯合創始人曾李青創立議舞德迅投資(zī)。在此趨勢下，業界也開(kāi)始稱這些飛微天使投資(zī)人為(wèi)"超級天使"。
表1天使投資(zī)人主導基金(jīn)案例
此前，矽谷已經經曆過一輪"超級天使"的崛起，著呢初期是一些各具特長(cháng)的天使投資(zī)人組成投資(zī)聯盟，以內高做到優勢互補，後期則是募集資(zī)金(jīn)，做天使基金(jīn)新什。這些天使機構和天使基金(jīn)即被稱為(木光wèi)超級天使，矽谷超級天使的出現打亂了VC投資(z白說ī)的格局，甚至有些超級天使跳過了VC，直接對接PE機構熱得或者投資(zī)銀行。
（2）風險投資(zī)機構主導基金(jīn)
創投機構方面，中後期投資(zī)市場的激睡說烈競争以及回報水平的下降，正迫使投資(zī)機離著構投資(zī)階段前移，加大(dà)早期投資(zī)力度，甚至介入天坐大使期及種子(zǐ)期投資(zī)，以挖掘和培養投資(zī)目兵物标。天使投資(zī)由于投資(zī)成本很低(dī)，可以通(tōng)過筆謝企業的後幾輪融資(zī)實現退出，不(bù)必完全依賴IPO退志筆出，而受到了創投機構的關注。
早在2011年11年，凱鵬華盈（KPCB）即開(kāi)始舉辦TGIF（T通遠hank God， It's Friday）創業周末活動，雨兒并通(tōng)過旗下種子(zǐ)基金(jī又麗n)投資(zī)其中的優秀項目，其單筆投資(zī)規模在數十萬美元左右。歌爸2011年12月，紅杉資(zī)本中國與天使投資(zī)人徐小(xiǎo)大上兒連湯邁創意傳媒有限公司平在北京成立新的真格基金(jīn)，專注于天使投去黑資(zī)，投資(zī)領域包括電子(zǐ)商務、時去移動互聯網、遊戲、教育培訓、消費品以及醫療關外。此外，戈壁創投在2011年底開(kāi)啟了名為(wèi)"綠要外洲計劃"的投資(zī)孵化計劃，重點關注TMT行業的初創型企業，山服單筆投資(zī)額在100-600萬元之間。
2012年4月，北極光創投與清華科(kē)技園、瑞安票做集團以及矽谷銀行等共同建立的孵化器(qì)"創源"，緻路自力于培育中美兩地科(kē)技型初創企業，并設立平行的種子(zǐ)基金(jī習事n)，基金(jīn)注資(zī)方包括KPCB、北極光創廠煙投、金(jīn)沙江創投、寬帶資(zī)本以及影們清華企業家(jiā)協會(huì)天使基讀紙金(jīn)等。同時(shí)，由寬帶資(zī光店)本、北京航空航天大(dà)學、百度、用友、中國聯通(tōng)等共空你同發起的中國雲産業聯盟成立并設立規模為(wèi)1000萬美元的雲天使投資(秒飛zī)基金(jīn)，投資(zī)方包括寬帶資(zī)本、金(唱林jīn)沙江投資(zī)、北極光創投、紅杉資(z話關ī)本、合毓投資(zī)等。此外，創東方旗少綠下天使基金(jīn)--創東方富星基金(jīn)也于2012年4月成立，基金民土(jīn)規模1億元人民币。2012年11月，浙江藍源資(zī)本宣布亮民成立天使投資(zī)基金(jīn)，基金(jīn)總規模5億元，首期1億元，窗你将投向甯波本地初創期的新材料、新能源、新裝備、新一代信息技術等四大(dà)戰理厭略性新興産業和節能環保、生命健康、海洋高技術、設計創意用請等四大(dà)新興産業中的優質企業，以及創新商業模式的現代服務企業。
表2專業投資(zī)機構主導基金(jīn)案例
（3）政府主導/參股基金(jīn)
在中國天使投資(zī)發展的過程中，政府起到了很好(hǎo)的推動作用匠對。近年來，政府部門對于天使投資(zī)也給予越來越多的關注，廠制多支政府出資(zī)的天使投資(zī)基金(j為土īn)先後成立。
2010年12月，中國首支政府引導天使基金我上(jīn)--北京富彙天使高技術創業投資(z河筆ī)有限公司在北京成立，總規模2.5億元，基樹購金(jīn)主要投資(zī)于初創期、成長(cháng相事)期未上市創新型企業和高新技術企業。基金(jīn)由北京市政府、國家(j技愛iā)發改委及北京富彙創業投資(zī)管車件理有限公司投資(zī)成立，其中，國家(jiā)對音發改委出資(zī)5000萬元，北京市政府出資(zī)南黑5000萬元，富彙創投出資(zī)1.5億元，這紅化也是第一支國家(jiā)發改委以股權形式投資(zī)的林務天使基金(jīn)。
2012年，湖(hú)南麓谷高新天使基金(jīn務業)、重慶市青年創新創業天使基金(jīn)、成都高新區創業天使投資(z下美ī)基金(jīn)、甯波市天使投資(zī)引導基金(jīn去少)等天使基金(jīn)先後成立。其中，成員在都高新區創業天使投資(zī)基金(jīn)是我國首支由政府全額出資(zī多明)的創業天使投資(zī)基金(jīn)，首期8000萬元，基金(jīn)投煙嗎資(zī)方向包括移動互聯網、電子(zǐ)信息、生物醫藥、精密機械制造、環保、雨慢新能源新材料、現代服務業等。
2013年，合肥高新區天使投資(zī)基金(jīn)間歌、江蘇省天使投資(zī)引導資(zī)金(jīn)、武漢天使投資(zī姐道)基金(jīn)、青島天使投資(zī)引為湖導資(zī)金(jīn)等先後成立，政府天使投資(zī)基金(jīn)慢分已成為(wèi)政府引導科(kē)技創新及創業的重要形式。
表3政府主導/參股基金(jīn)案例
（4）新型孵化器(qì)平行基金(jīn)
在創業企業成長(cháng)的完整生命鍊中，孵化器(qì)是企業最早接觸公內的機構。在中國最早的孵化器(qì)應為(wèi)武漢東湖(我東hú)新技術創業中心，而以此為(wèi)代表的園區型孵化器(qì)，也成中睡為(wèi)目前國内孵化器(qì)的主流模式，且多為(wèi)地方但花政府主導，其公益色彩遠大(dà)于商業色彩。
2009年由李開(kāi)複主導的創新工(gōng)場是中動來國商業化運作孵化器(qì)的重要開(kāi)著聽創者，由此，區别于官方體系的創新型孵化器(qì)得(de)以快速發展。能廠有别于傳統孵化器(qì)，國内新型孵化機構多參考美國Y C低麗ombinator模式，也就是"孵化+天使投資音通(zī)"，其盈利更多來自投資(zī)收益媽子而非孵化服務收入，因此，此類孵化器(qì)應算作投資(zī)機構的一種，是中少笑國早期創業投資(zī)重要參與主體。
根據投中研究院整理，目前多家(jiā)活躍的新型孵化器(qì)均成呢可立了平行的天使基金(jīn)，形成"孵化煙快+天使投資(zī)"模式。2009年，聯想之星成立4億你雨元人民币天使投資(zī)基金(jīn)，專注于初創型企業投資(zī)，信一重點關注TMT、先進制造、醫療健康三大(dà)領域。創業孵化機構起點弟新創業營于2011年成立起點創業投資(zī)基金(jīn海科)，首期募集規模為(wèi)2億元，并得(de)到了笑吧上海市政府主導的上海創業投資(zī)有限公司的強力支藍從持。創業基金(jīn)會(huì)下屬的上海創業接力科(kē)技金(jī河路n)融集團有限公司也成立了接力天使投資(zī)基金(jīn)，關注具工近有成長(cháng)潛力的早期項目。
表4中國部分新型創業孵化機構成立投資(zī)基金(j技樹īn)情況
3．平台創業基金(jīn)
平台創業基金(jīn)是由實力較為(wèi)雄厚的企業發關議起的，為(wèi)專門領域創業提供資(zī)金兒南(jīn)幫助的基金(jīn)，特别是在TMT領域，平音上台創業基金(jīn)較為(wèi)活躍。目前國内平去人台創業基金(jīn)主要有：騰訊(xùn)安也微全創業基金(jīn)、聯想樂基金(jīn)、阿裡雲基照愛金(jīn)、新浪微博開(kāi)發基金(jīn朋地)等。這些基金(jīn)多數是由實力較為(wèi)雄厚的企業或者政拍去府機構發起，基金(jīn)規模基本上都在1從計億人民币以上。其中騰訊(xùn)安全創業基金(jīn)目的公讀是幫助更多的創業者和企業加入到手機安全行業裡來，共同為(w生工èi)未來移動互聯網安全的創新貢獻力量。而電吧聯想樂基金(jīn)目的是幫助移動應用的開(kāi)發者們一師(men)，讓他(tā)們(men)有一個良好(hǎo)的廠能開(kāi)發環境。這些平台創業基金(jīn)的設立，對國内麗說科(kē)技的發展，特别是TMT行業的發展起了就到了很好(hǎo)的推動作用。
目前由大(dà)型互聯網公司成立的進行初創期及早期投資(zī)外技的基金(jīn)，其模式主要分為(wèi)獨近舞立投資(zī)或聯合專業化創投機構兩種。騰訊(xùn)是獨立投資(zī)司化模式的典型，在成立安全基金(jīn)之前，騰大風訊(xùn)已于2011年年初成立50億元産業共赢基金(jīn)，後将規模擴視綠充至100億，并投資(zī)藝龍、華誼兄弟、好(hǎo)樂買、高朋網等。紙劇盛大(dà)集團全資(zī)擁有18基金(土通jīn)、Joy開(kāi)發基金(jīn)，前者專注于網絡遊戲領域項目從就孵化及早期投資(zī)，後者由盛大(dà)無線主導成立，投資(zī)男人基于Android系統的移動領域開(kāi)發得又者。此外，盛大(dà)網絡聯手中信證券、廣發證券、民生銀行共同設立30億人民樹知币TMT的基金(jīn)。網易也成立網易資用裡(zī)本，其可投資(zī)資(zī)金(jīn)規模達30億元，資(外醫zī)金(jīn)主要來自網易及丁磊個人。
部分戰略投資(zī)者采取與創投機構見購合作的方式，比如(rú)新浪旗下微博開(農會kāi)發基金(jīn)，由新浪聯合紅杉銀爸資(zī)本、IDG資(zī)本、創新工(gōng)場、雲鋒基金(jī外民n)、德豐傑五家(jiā)投資(zī)機構成立，基金(jīn市雨)一期規模為(wèi)2億元，其中新浪出資(zī)1億，其餘五家(jiā是紙)機構分别出資(zī)2000萬元。阿裡巴巴旗下雲基金煙多(jīn)則由阿裡雲計算與雲峰基金(jīn)共同發起，其規模為(w錢可èi)10億元，投資(zī)基于阿裡雲計算平台的理海應用及服務開(kāi)發。
表5中國TMT領域主要戰略投資(zī)者成立基金筆中(jīn)情況
戰略投資(zī)者旗下基金(jīn)的投資(zī)主要為我服務于母公司戰略布局，因此更多關注新興創業領域，比如(rú)騰訊這從(xùn)安全基金(jīn)、UC移動遊戲産業制票成長(cháng)基金(jīn)、聯想樂基金(jī學醫n)均投資(zī)于移動互聯網，與目前整個TMT行業發展趨勢相符，而這也如兒同樣是VC機構的投資(zī)重點。戰略投資(zī)者投資(zī)階白聽段偏向早期甚至孵化期，與目前加強早期投資(zī)黑但布局的VC機構形成直接競争關系，同時(shí)其買方角色又使得(de)其有望成吧視為(wèi)VC機構投資(zī)項目的接盤者。
4．天使投資(zī)團體
天使投資(zī)團體是天使投資(zī)人組織的交流和溝通(tōng道唱)平台，主要的形式有天使俱樂部、天使聯盟等，這些得子平台聚集國内天使投資(zī)人，彙集項目來源，定期交流和評估，會(h那自uì)員之間可以分享行業經驗和投資(zī)經驗。用南對于合适的項目，有興趣會(huì)員可以按照各自的時(shí)間和經驗請弟，分配盡職調查工(gōng)作，并可以多人聯合投資(化媽zī)，以提高投資(zī)額度和降低(dī)風險。目前，天使體個投資(zī)團體主要集中在北京、上海、深圳、廣州、南京和成都等一線城市，和這較為(wèi)活躍的天使投資(zī)團體有：上海天使投資(zī)俱樂部、廠好天府天使投資(zī)俱樂部、中國天使投資(zī)聯盟低們、創想天使俱樂部等。
此外，中國青年天使會(huì)和江蘇天使投資(zī)聯盟2013年初新生到成立的。2013年1月，中國青年天使會(hu聽員ì)在北京成立，由真格天使投資(zī)基金(jī如厭n)創始人徐小(xiǎo)大連湯邁創意傳媒有限公司平、連樹商環成功創業者樂搏資(zī)本合夥人楊甯、《創業家(jiā)》雜冷那志社長(cháng)牛文文聯合業内數十名天使投資(zī)人發高東起成立的一個開(kāi)放共赢的天使投資(zī)聯盟機構，緻力玩票于打造中國最有影響力的天使組織。2013年2月，由江蘇高科(kē)技投資車什(zī)集團有限公司、省高新技術創業服務中心等20家(jiā)創投機構發起的江要得蘇省天使投資(zī)聯盟在南京成立，該聯盟将為(wèi船外)江蘇天使投資(zī)人和初創期的科(kē)技型小(xi看拿ǎo)大連湯邁創意傳媒有限公司微企業"牽紅線"，力促技術和下用資(zī)本有效對接，培育更多高成長(cháng)性企業。
表6中國部分天使投資(zī)團體情況
随着互聯網的發展，天使投資(zī)團體開(kāi)啟了線上物南衆籌的新模式，如(rú)天使彙等。所謂衆籌，事的是互聯網金(jīn)融的一種模式，起源于美國，由創業者或請雪者創意人把自己的産品原型或創意提交到平台，發起募集資(zī視朋)金(jīn)的活動，感興趣的人可以捐獻指定數目的資(zī)金(jīn)，然票體後在項目完成後，得(de)到一定的回饋，如(rú多紙)這個項目制造出來的産品。有了這種平台的幫助，任何想法的們行人都可以啟動一個新産品的設計生産。天使股權衆鄉懂籌模式獲得(de)了社會(huì)的極大(dà)關注，天使地做衆籌網站可以幫助創業者快速、有效的找到資(zī)金(jīn)。同時(到快shí)，線上模式能夠使得(de)項目的溝通(tōng少開)、對接更加公開(kāi)、透明、高效。
天使投資(zī)環境欠缺 政策機制有待完善
天使投資(zī)作為(wèi)一種以高成長(ch個他áng)性企業為(wèi)投資(zī)對象的權益型資(zī長窗)本，在推動企業技術創新、商業模式創新乃至推動經濟高速發展等吧日方面都起着十分重要的作用，但要建立起一套腦說高效率的天使投資(zī)機制不(bù)僅取決于天使投資(zī)人及創業企業，更睡我需要一個良好(hǎo)的基礎環境使之健康成長行計(cháng)。國内外的經驗證明，天使投資(zī)機制影拍與法律、投資(zī)理念、社會(huì)劇件信用體系等因素密切相關，是整個國家(jiā)經濟、科(kē的河)技水平和制度發展到一定階段的産物。因此，一個适合天使投資(輛影zī)生存和發展的良好(hǎo)環境，是中國天使投資(zī)機制順利運作的必要房頻條件，而目前，我國在天使投資(zī)基礎環境方場你面仍比較欠缺，主要表現在投資(zī)理念保守、創業者誠信缺失輛時、信息不(bù)對稱、法律法規缺位、退出渠道有待豐富等方面。對劇厭此，相關建議包括：
（1）通(tōng)過專業化管理吸引更多的資(zī)金(jīn)進入爸亮天使投資(zī)領域
中國高淨值個人近六成為(wèi)私營企業主，在風險近年承受能力上多持穩健态度，三分之一的人士投資(z會為ī)以保值為(wèi)主，隻有8%的人士願意承受較大(房說dà)的風險，相對于風險較高的天使投資(zī)靜子，高淨值個人更願意選擇固定收益和信托類投資(z笑作ī)産品。因此，可成立天使投資(zī)FOF，通(tōn跳紙g)過投資(zī)團隊的專業化管理來降低(dī)天使投資(zī)風的分險，進而吸引高淨值個人加入天使投資(zī)領域。此外，個科天使彙推出的快速合投平台也值得(de)借鑒，跟随有豐富經驗、獨立說購判斷力、豐富的行業資(zī)源和影響力的優秀領投人一起投資討習(zī)，在一定程度上降低(dī)了投資(zī)的風險。
（2）完善信用機制确保天使投資(zī)權益
在這方面，中國的天使投資(zī)市場同樣可以借鑒歐美經驗。美國天使投資(動是zī)行業能夠迅速發展，除了因為(wèi)社會(huì)經濟高速發展，富裕員窗階層人士分布較廣、天使投資(zī)已成風氣外，整個麗知社會(huì)的信用機制完善也是相當重要的方面。他(就算tā)們(men)的具體做法是，建立覆蓋廣泛、随時(shí)可調用的創業企嗎信業征信系統，企業信用違約行為(wèi)會(huì)被随科紅時(shí)記錄，慣于惡意違約的企業将進入黑名單，天使投資(哥數zī)人（機構）可以随時(shí)查詢這些信息，并據此否決投資(z下自ī)議案。不(bù)誠信會(huì)提高企業融資(zī)門檻，巨大(dà)都裡的違約成本令企業對信用相當關注。與之相反的是，信用度高南但的企業可以不(bù)斷提升信用級别，在企業再融資(zī)過程雨時中享受優先權，良好(hǎo)的信用回報也會(huì)促使企業自覺維護信用。
（3）加強天使投資(zī)人與創業者的溝術讀通(tōng)
加強天使投資(zī)人與創業者的溝通(tōng)時購，讓好(hǎo)的項目找到靠譜的投資(zī多年)人，是提高天使投資(zī)效率的關鍵所在。随着互聯網的發展，建立并內黑完善天使投資(zī)平台，通(tōng)過也什網絡實現天使投資(zī)人與創業者的對接是天使投資(zī)未來發展的趨勢所裡化在。另一方面，咖啡館中介也成為(wèi)投資(zī)人與創業者溝通(tōng)是物的重要線下平台，在創業投資(zī)界小(xiǎo)大連湯邁創意傳數資媒有限公司有名氣的車(chē)庫咖啡、3W 咖啡事刀等都在做着相關嘗試，通(tōng)過為(w也放èi)創業者提供辦公場地、舉辦投資(zī)人與創業者的各種形唱從式見面會(huì)來達成溝通(tōng)銜接工(gōng短林)作。此外，政府機構也應積極參與其中，由政府和專業信息機構山要共同建立信息網絡，為(wèi)天使投資(務都zī)提供信息中介服務，加強供求雙方的信息溝通(tōng)，提高天使投土上資(zī)與潛在項目撮合、對接的效率。
（4）完善法律政策環境
一方面，政府要加大(dà)天使投資(zī)用中政策傾斜力度，特别是制度投資(zī)環境的改善，借鑒國外成功經驗，從我國國情出少時發，逐步完善我國的天使投資(zī)機制、為(wèi)中小(xiǎ低畫o)大連湯邁創意傳媒有限公司企業與天使投資(zī)的聯姻掃清雨月道路。另一方面，政府對天使投資(zī)要低自更多地關注，提供相關優惠政策，主要包括稅收優惠、提供擔保、政府補助靜相等，并成立相關的部門或機構以更好(hǎo)的引導我國天使投資分近(zī)的發展。
（5）建立并完善多層次資(zī)本市場
縱觀全球資(zī)本市場，場外交易市場是構成多層次新麗資(zī)本市場的重要組成部分。成熟的場外交易市場不(bù)但可以滿足挂牌企業友少的融資(zī)需求，也是主闆及創業闆市場的蓄水池。在成熟的資(zī)本市場這舊，場外市場交易的股票數量占比約在30-40%東件左右，以美國資(zī)本市場為(wèi)例，場外市場、創業闆、主闆是公司質量遞友電增、數目遞減的正三角結構，下一層是上一層的基礎了她。而我國剛好(hǎo)相反，是一個"頭重腳輕&quo議志t;的倒三角結構，新三闆市場股票數量過少，規模較小(x他業iǎo)大連湯邁創意傳媒有限公司。因此，加速習訊新三闆擴容，建立并完善多層次資(zī)本市場章店，可為(wèi)天使投資(zī)提供更多退出途徑。
