日前，一家(jiā)國有大(dà)型PE基金(jīn)管理人向記者透冷低露，她所投資(zī)的一家(jiā)企業的IPO申子工請，因PE股東資(zī)質的缺失未被受理。據其了解，6月底，國務院與中女司央編制委員會(huì)将私募股權基金(jīn)小生（PE）監督管理權劃歸證監會(huì)後，發改委目前已暫停PE備案工(g站多ōng)作。“現在公司大(dà)股東天天催着我們(men)去發改委備案。”前拍一述管理人稱。
“不(bù)僅國家(jiā)發改委，連地市級發改委也志道不(bù)再受理PE備案申請。”一位地方金(jīn)融辦人士證實了上述說(shuō)法。但PE備案的“空當期”，将給PE基金(j筆風īn)項目IPO退出帶來新障礙。可能的最壞情況是，所有投資(zī)項目都必須等西分待PE股東完成“備案”，才能遞交IPO申請，這将大(dà)幅火輛放緩IPO運作效率，甚至錯(cuò)失最佳的時(shí)習車間窗口。
記者獨家(jiā)獲悉，作為(wèi)PE監管新機構——證那可監會(huì)下轄的中國證券投資(zī)基金(jīn)業協會(huì)（下稱“中基協”）正着手制訂新的路她PE基金(jīn)管理辦法，對PE備案管理、規範經營、杜絕非法集資(zī)又跳、健全信息披露等方面提出新的監管要求。但辦法出台尚需時(shí)日，這意味着PE備案黃高空當期或将延續一段時(shí)日。
記者了解到，這迫使PE基金(jīn)不(bù)得(de)不(bù)尋火玩找替代方案，包括要求地方金(jīn)融辦男關出具PE合規經營證明資(zī)料，或向發改委以創業投資(zī)企業形式金是申請備案。但是，這些所謂的替代方案，依然面臨法律監管的瑕疵。
PE備案空當期
在中央編制委員會(huì)将PE監管權劃歸證監會(huì)前，發改委作為業們(wèi)PE監管主體一直推行PE備案制度，這一備案被謝見行業視為(wèi)PE規範經營的有效資(zī)質。一位在發改委完成備案的PE基金(jīn)管理人透露，PE機構除了必綠很須滿足發改委要求的LP最低(dī)出資(zī)額1000萬元以東畫上、LP人數滿足相關法律要求（如(rú) 合夥制基金(jīn)LP不習銀(bù)超過49人），建立規範經營與信息披露制度之外，PE機構還要簽訂一份民話承諾書，證明自己不(bù)存在非法集資(有很zī)、公衆集資(zī)等違法行為(wèi)。
企業申請IPO時(shí)，這份承諾書及發改委的相關備案材料，均被證監會(還草huì)視為(wèi)認定PE基金(jīn)是否為(wèi)合規投資(zī)劇話主體的重要參考依據。如(rú)今發改委暫停PE備案，PE無法獲得(不用de)備案，也就相應阻礙了PE投資(zī)明黃企業的IPO進程。上述地方金(jīn)融辦人士透露，目前因PE資(zī)花有質缺失而不(bù)被受理的企業IPO申請不(bù)在少數。去年動志以來，證監會(huì)加強拟上市公司财務自審力度街音，其中一項措施 是，要求符合條件的律師事務所，要認真核查拟上市公司PE股亮她東的規範經營資(zī)質，避免拟上市公司高管通(t金船ōng)過PE基金(jīn)代持公司股份或與靜到PE基金(jīn)存在涉及利益輸送 的關聯交易等。銀兒
“如(rú)今，律師事務所要求企業大(dà)股東提交PE股東作為(劇西wèi)規範經營投資(zī)主體的相關材料，否則很難出具法律意見書。話廠”前述基金(jīn)管理人稱，在PE備案空當期内，隻能另辟蹊徑尋找替代方案光你，但其中一些替代方案遊走在監管灰色地帶。“但公司大(dà)股東已提出如(rú)果不(bù坐這)能按時(shí)找到證明PE資(zī)質的材料，隻能更換PE股東以厭日保證公司IPO順利進行。”她直言。
替代方案的“法律瑕疵”
目前，該基金(jīn)管理人優先考慮的一項腦街替代方案，是要求基金(jīn)注冊地所在的地方金(jīn)融辦出具一村山份證明資(zī)料，替代發改委PE備案材料。慶幸的是，地方金(jīn)融辦也願意“成人之美”，很快這光向她出具一份證明資(zī)料，大(dà)緻内容是基于發改委暫時(shí)能校不(bù)受理PE備案工(gōng)作，地方金(冷樹jīn)融辦作為(wèi)地方金(jīn)融管理機構，證明這隻PE基月的金(jīn)在符合國家(jiā)相關法律的情況下規範經營。
地方金(jīn)融監管部門出具的PE資(zī月山)質證明材料，能否獲得(de)發審委方面的認可，目前仍是未知數。前述知情人街長士直言，其中最大(dà)的問題，是PE監管權限的認定—討相—目前國家(jiā)規定由證監會(huì)負責執行PE監管權，而地方金(jī公黑n)融辦出具的證明材料，存在超越監管權限之嫌。事實上，中基協已着手制訂PE基金(jīn)備案管理辦法，主要起草者習舊包括中基協PE領域負責人劉健鈞，劉之前任職國家車畫(jiā)發改委财政金(jīn)融司金(jīn)融處，期間除推動PE基金友術(jīn)備案制度出台，還參與修訂備案PE基金(jīn)的信息披露審核流程遠車，協助地方PE監管部門修訂PE備案操作細則等。
記者了解到，目前中基協相關人士仍在調研，這項備案管理辦法的出台爸區尚需時(shí)日。而PE基金(jīn)很難有這個耐心持續等長妹待。他(tā)們(men)想出來的最新替代方案是，知白考慮按照《創業投資(zī)企業管理暫行辦法關長》，以創業投資(zī)企業身份向發改委申請備案。但此舉也存在一定問題，這家制水(jiā)國有大(dà)型PE基金(jīn)将要吧受到“規避國有股劃轉社保基金(jīn)”的車那嫌疑。
此前，國家(jiā)相關法律規定，如(rú)果國有創投機構的投資(zī)企業雪關滿足職工(gōng)人數不(bù)超過500人、年銷售紙海額不(bù)超過2億元、資(zī)産總額不(bù)超過2億元三項要求，則謝她可以豁免國有股劃轉社保基金(jīn)。“我們(men)曾和證監會(huì)發審委人士做過溝通(tōng)那師，對方認為(wèi)，國有PE基金(jīn)以創業投資(zī)企業備案身份腦弟，投資(zī)一家(jiā)即将IPO的企業項目，很難擺脫豁免國有股相土轉持社保基金(jīn)的嫌疑，反而是給企業IPO構成新障礙。”前述我路基金(jīn)管理人說(shuō)。
