雜糅着亢奮的期待，手遊概念橫行于一、二級市場公制。掌趣科(kē)技與中青寶等概念股的上漲歎為(wèi)觀止。
而一級市場的投資(zī)客們(men樂要)正紮堆手遊公司尋找合适标的，價格水漲船高。
“好(hǎo)點的手遊公司的進入價格高得暗近(de)吓人。”7月24日，一位PE公司的投資(zī)總監告訴本報記者，手遊投時城資(zī)已有虛假繁榮的迹象。
二級市場神話
7月24日，高樂股份午間公告，其深圳分公司包括手遊産品業務在内的各項新業的學務正在開(kāi)展。午後即封漲停。
當然，更大(dà)的刺激還是來自華誼兄弟并購廣州銀漢的消息。當天，手遊概念股繼續表現活躍，但走勢有所分報音化。
在今年資(zī)本市場低(dī)迷之下，手遊概念股備受資(zī)金(jīn很可)追捧，并購數量已初具規模。
今年4月，朗瑪信息拟收購網陽娛樂35%的股權，後者為(wèi)一家(jiā)以見我手機遊戲開(kāi)發及運營為(wèi)主的科(kē)技公司。5月，華策影視拟成立杭州幻遊互動科(kē)技公司。6月，大(dà)唐電信又拟以近17億元收購廣州要玩。7月，掌趣科(kē)技收購動網先鋒獲批；博瑞傳播計劃收購馬化騰旗下的曼遊谷。
有的并購還在路上。仍處于重大(dà)資(zī歌木)産重組停牌階段的掌趣科(kē)技，有消息稱其正謀劃我快收購一家(jiā)手遊開(kāi)發公司。鳳愛雜凰傳媒董秘也曾表示，遊戲公司并購标的為(wèi)手遊、頁遊和運營平台章年領域的公司，相關項目在推進。天舟文化、網宿科(kē)技、奧飛動漫等均被傳出與手遊相關的消息。
7月24日，本報記者聯系到奧飛動漫鄭克東，他(tā)并沒有明确否認公司停牌是為(wèi)器下了收購手遊公司。
然而外延擴張潛在的風險也不(bù)言而喻。上海某券商分析師就認為(wè他街i)，若雙方不(bù)能較好(hǎo)消化融合，效果員嗎很難凸顯，而高溢價收購是否能達到預期效果也難以預料。
投資(zī)紮堆虛假繁榮
“前段時(shí)間我們(men)有個手遊個車項目正要做，後來突然被擡高了價格，我們(me書物n)出于風險控制的考慮，就沒做了。”在前述PE公司投資(zī)總監你見的描述中，手遊項目股權投資(zī)并不(bù)著分容易。
該投資(zī)總監稱，手遊項目的股權收購要價很高，有的公司一年體讀幾百萬的盈利，就敢開(kāi)出十四五倍的對林市盈率，也有股權投資(zī)公司就以這麼高的價格去收購。
基石資(zī)本合夥人林(lín)淩說(shuō)，他(t筆對ā)的團隊最近在到處看手遊項目，但還沒有真正投資(zī通不)。
“我們(men)接觸過幾家(jiā)大(dà)呢家的手遊公司，但基本都在跟上市公司談收購了。如(rú)果投資(zī)小(xiǎo謝雨)大連湯邁創意傳媒有限公司的手遊公司，風險又很大用工(dà)。”一位廣東的PE人士說(shuō)，一般能接受的微科市盈率在10倍以下，而在這一市盈率下項目很難找。
根據艾媒咨詢的研究，2012年中國手機遊戲市場規模達到了58.7億元，較2011年增長(chán熱費g)了79%。有分析稱，2013年國内手遊市場年自飛收入将超過100億。
在前述投資(zī)總監看來，如(rú)今手遊項吧志目投資(zī)火熱，還有兩個原因：經濟大(dà)環境不(bù)好(鄉場hǎo)的背景下，傳統行業普遍發展困難，資(zī)金(jīn)對少沒有足夠的投資(zī)出口，而手遊這一領域公司業績報表還較為(wèi)好(少爸hǎo)看，且投資(zī)周期相對較短(duǎn)；如(rú)今頁遊等傳統公司行電業績下滑嚴重，一些公司就轉型為(wèi)手遊業務，這需要更多的投入。樹離
但其持續盈利能力則是另一個問題。
“很多手遊并購的價格都是很貴的，而到底能否賺錢又很房下難說(shuō)。”上述分析師認為(wèi)，過去美計做得(de)好(hǎo)很難保證未來也會(huì)成功，目前的收購面臨較大(劇北dà)風險，成功率或不(bù)超過10%。
前述投資(zī)總監則認為(wèi)，手業聽遊公司的遊戲産品生命周期較短(duǎn)，門檻不(bù)高，競争激朋黑烈業績容易不(bù)穩定。“行業前景好(hǎo)這林，但單個公司的發展風險難以評估。”
在這一點上，林(lín)淩持有同樣觀點。“怎麼去證明團隊在市場上的持弟錢續盈利能力呢？這也是很多人不(bù)敢追高投入的身子原因。”
“很怕手遊會(huì)像頁遊一樣，從制民發展，崛起，到出現頹勢，也就三年的時(shí)間，所以在投資(zī)呢劇上我們(men)要看得(de)更遠。”前述投資(zī)總監請日稱。
